從美國讀本科回來的W先生回到溫州，與在銀行工作的Y同學談起了保險與金融業(yè)的現(xiàn)狀。W先生告訴同學，在美國，公民幾乎都將保險作為投資理財和生活保障的重要基石。國內(nèi)顯然不是，居民大量的錢都投在了股票與房產(chǎn)上。

Y同學嘆了苦經(jīng)，由于經(jīng)濟下行，中小企業(yè)破產(chǎn)，銀行效益大幅下降，不良率冒升，工資收入下滑。他說傳統(tǒng)的凈利息收入已被不良資產(chǎn)的撥備計提吞噬，所以銀行現(xiàn)在主抓非利息收入，通過投行、金融機構(gòu)、金融市場業(yè)務(wù)等來提升效能。Y同學希望W先生能夠購買一定量的保險產(chǎn)品，以能完成上級下達給他的營收任務(wù)。

從一個側(cè)面，我們看到了保險業(yè)與商業(yè)銀行的“互通”。

銀行代理保險業(yè)務(wù)，以及保險業(yè)介入銀行貸款的風險敞口，表面上看是金融保險業(yè)混業(yè)經(jīng)營的體現(xiàn)，而實質(zhì)上都在創(chuàng)造企業(yè)新的營收增長點。

銀行代理保險業(yè)務(wù)，尤其是中長期保險產(chǎn)品，銀行易獲得較高費率，提升非利息收入。諸如針對優(yōu)質(zhì)企業(yè)高管的團體保險產(chǎn)品，銀行不僅可以通過高費率快速提升效益，也使保險公司獲得優(yōu)質(zhì)高端客戶群。而應(yīng)用性較強的財產(chǎn)保險包括企業(yè)財產(chǎn)險、家庭財產(chǎn)險、車險、貨運險、房貸險等以財產(chǎn)或利益為保險標的的各種保險，是保險公司擴大客戶群的基礎(chǔ)。

當前中資銀行的凈利息收入占整個營收的70%以上，但近年來銀行的非利息收入正在大幅增加。國外發(fā)達國家保險公司投資收益超過整個營收的70%，以歐美保險行業(yè)為例，許多國家的保險公司其保險業(yè)務(wù)僅僅是贏虧平衡，而其保險資金投資收益卻能彌補或增加其整個營收。投資業(yè)務(wù)與承保業(yè)務(wù)產(chǎn)生的營收如同中資銀行業(yè)的信貸投放和新興金融市場業(yè)務(wù)帶來的效益，缺一不可。

特瑞斯.普雷切特(S. Travis Pritchett)和瓊.斯密特(Joan T. Schmit)在其經(jīng)典名著《風險管理與保險》中，就保險的定義及其與其他包含風險的金融交易作了分類闡述，并指出，保險的運作核心是風險轉(zhuǎn)移、損失分擔(風險分配)和分類定價，事實上，同業(yè)競爭下的產(chǎn)品定價以及利率的下行，保費收益無法覆蓋支付轉(zhuǎn)移成本。這與中國的商業(yè)銀行在經(jīng)濟下行周期，凈息收入有時不能覆蓋因不良資產(chǎn)而計提的撥備是一個道理。

因此，傳統(tǒng)的銀行業(yè)開始建立新興金融市場業(yè)務(wù)，諸如投行、金融同業(yè)業(yè)務(wù)成為商業(yè)銀行新的營收渠道。保險業(yè)亦與時俱進，進一步發(fā)揮金融的屬性。在歐美許多國家，險資投資收益占整個保險公司營收70%以上，傳統(tǒng)的保險經(jīng)營所得占比愈來愈低。

美國壽險資金主要投資方向為債券、股票、抵押貸款；英國險資則投向地產(chǎn)、證券、股票、期權(quán)、期貨、信托基金，而專業(yè)的資產(chǎn)管理機構(gòu)在其中發(fā)揮了巨大作用。國內(nèi)保險公司在理財市場近年來風聲水起。險企批量涉獵債權(quán)、股權(quán)、信托計劃、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，保險資金運用的渠道得以拓寬，也為國內(nèi)險企帶來豐厚收益。

然而在發(fā)揮好保險的金融屬性的同時，我們也必須看到其中的風險。主要包括：

一是投資收益穩(wěn)定性不佳。險資的運作不能以一時的投資高收益而積累起新的風險偏好，這不僅會帶來投資營收的不確定性，也可能因投資過度、風險過高而帶來失敗。從世界范圍看，各國的險企都經(jīng)歷了從傳統(tǒng)營收為主，向多元投資擴張，又回到分類投資的模式。其中重要一點，就是根據(jù)自身資金的來源與效能，穩(wěn)妥地保持營收中投資收益的科學性與穩(wěn)定性。

二是資產(chǎn)負債管理不夠精細化。部分險企追求短期高收益，對投資項目的期限、價格以及資產(chǎn)負債比率沒有設(shè)定“紅線”。并購能夠帶來快速的規(guī)模擴張與品牌效應(yīng)，但并購的難點在于公司治理機制的銜接與企業(yè)文化的融合。如何設(shè)定一些中長期項目在整個投資結(jié)構(gòu)中的占比，因客、因時、因地進行調(diào)整與取舍，這是險企們需要思考的問題。

三是新業(yè)務(wù)新產(chǎn)品代償風險加大。國內(nèi)險企與商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)協(xié)作日趨緊密，包括為商業(yè)銀行貸款提供風險敞口的擔保。目前，國內(nèi)商業(yè)銀行已經(jīng)出現(xiàn)同屬總行的保險分公司無法全部代償商業(yè)銀行貸款擔保而出現(xiàn)的不良資產(chǎn)。

保險公司在發(fā)揮自身金融屬性的同時，必須把握三個準則：

做一家懂得選擇客戶的險企，做一家善于取舍業(yè)務(wù)的險企，做一家能夠把控風險的險企?！跬跛嚱?/p>欲知更多股市機會，速速關(guān)注微信號：股市機會情報（thsjihui）