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“個人養(yǎng)老金業(yè)務將迎來突破性進展?！?1月24日，中歐基金董事長竇玉明在由上海報業(yè)集團指導、澎湃新聞主辦的“2022金融發(fā)展高峰論壇”上表示，個人養(yǎng)老金業(yè)務長坡厚雪，長期發(fā)展空間大，也對整個財富管理行業(yè)提出了新的發(fā)展要求。

在竇玉明看來，公募基金能為個人養(yǎng)老金投資提供養(yǎng)老金融產品及服務，是行業(yè)踐行普惠金融、履行社會責任的有益實踐，同時也是一個長期的業(yè)務發(fā)展機會?；鸸拘枰邆溟L線眼光，長期持續(xù)地投入資源做好個人養(yǎng)老金事業(yè)。

個人養(yǎng)老金資金有四種特點

11月25日，人力資源和社會保障部宣布，個人養(yǎng)老金制度啟動實施。在北京、上海、廣州、西安、成都等36個先行城市或地區(qū)，可通過國家社會保險公共服務平臺、全國人社政務服務平臺、電子社?？ā罢粕?2333APP”等全國統(tǒng)一線上服務入口，或商業(yè)銀行等渠道建立個人養(yǎng)老金賬戶，通過商業(yè)銀行開立個人養(yǎng)老金資金賬戶。待兩個賬戶開立后就可向資金賬戶繳費、購買個人養(yǎng)老金產品，年繳納上限12000元，繳費即可享受稅費優(yōu)惠。11月28日，首批個人養(yǎng)老金基金Y份額正式發(fā)售。這意味著，個人養(yǎng)老金賬戶將正式“投入使用”。

目前，中國已逐漸進入老齡化社會，老年人口數(shù)量逐年上升。針對老齡化問題，相應政策應聲落地，除了國家統(tǒng)籌的基本養(yǎng)老保險和單位提供的職業(yè)年金和企業(yè)年金之外，也鼓勵個人進行養(yǎng)老儲蓄和投資，通過建立個人養(yǎng)老金賬戶，為未來的退休生活提供另外一個支撐，學術上把這部分資金稱為“第三支柱”。

“政策提供了一些稅收優(yōu)惠支持，鼓勵大家投入個人養(yǎng)老金。這種政策在全球其他國家都有過先例，取得了不錯的效果?！备]玉明表示，針對中國老齡化的現(xiàn)狀和國家出臺新政策的春風，整個公募基金行業(yè)也都積極行動起來，增設個人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務專屬Y類基金份額，為個人養(yǎng)老金投資者提供新的選擇，未來個人養(yǎng)老金業(yè)務有望迎來突破性進展。

有別于以往的資金投資，竇玉明認為個人養(yǎng)老金資金有四種特點：第一，從長期看總量非常大。第二，單個投資者的資金量并不大。第三，投資周期非常長。第四，對風險管理的要求更高。

對于財富管理行業(yè)提出新的要求

“從海外成熟市場的案例來看，個人養(yǎng)老金在公募基金行業(yè)中占據(jù)了半壁江山。個人養(yǎng)老金持續(xù)大量地投入，也為基金行業(yè)提出新挑戰(zhàn)。”竇玉明坦言，公募基金行業(yè)目前管理資產超26萬億元，未來隨著個人養(yǎng)老金不斷流入，這一規(guī)模還有望進一步提升。

如何管好大規(guī)模資金？竇玉明認為公募基金行業(yè)需完成研究驅動和團隊協(xié)作的轉型。具體可以從四方面發(fā)力：第一，長線基本面投資理念，配合相對收益的投資目標。第二，紀律化的投資流程。第三，去中心化，打造強大的研究團隊。第四，轉向以自主培養(yǎng)為主的人才團隊建設。

竇玉明稱，對于包括公募基金在內的財富管理行業(yè)而言，個人養(yǎng)老金事業(yè)起步階段并不容易。由于單個客戶投入量不大，業(yè)務整體較為復雜，所以不能預期在起步階段馬上出現(xiàn)爆炸式成長。

產品風格應進一步明晰化

在產品方面，竇玉明指出，要將養(yǎng)老基金產品的風格進一步明晰化，具體落實到四項工作上：第一，基金名稱要相符。第二，遵循清晰的業(yè)績基準。第三，強調投資紀律。第四，通過考核監(jiān)督，確保投資風格穩(wěn)定不漂移。

“除了提供風格清晰的產品之外，基金公司還要能夠提供更多一站式的養(yǎng)老解決方案?！备]玉明認為，如果基金公司能直接為投資者提供菜單式的產品選擇，這有助于簡化投資者的投資難度和門檻?；鸸咎峁┑酿B(yǎng)老目標基金產品，在某種程度上就是一種解決方案。

竇玉明以中歐預見養(yǎng)老2035 FOF基金舉例稱，該基金主要的目標投資群體是2035年退休的人，隨著2035年退休人員的退休日期臨近，該產品會不斷調整資產配置方案，逐漸降低權益類資產在整體組合中的占比，組合風險將隨著年齡增長而降低，直至退休。

“這意味著投資者只需要根據(jù)自己的退休年份，購買對應日期的養(yǎng)老基金產品。如果是2050年退休的年輕人，可以考慮選擇2050目標日期基金，幫助解決個人養(yǎng)老金的投資需求。”竇玉明認為，這種簡便的解決方案，有助于降低投資者進行養(yǎng)老投資的門檻。

發(fā)揮投顧優(yōu)勢，提供“千人千面”服務

如何提升個人養(yǎng)老投資體驗？竇玉明認為，把投顧和個人養(yǎng)老金結合起來，在推動個人養(yǎng)老金事業(yè)發(fā)展中具有重要意義。

“除了菜單式的養(yǎng)老投資產品，很多投資者還希望獲得更多個性化服務。如果希望做到千人千面，每個投資者都能有個性化的個人投資賬戶，那就要充分利用投顧的優(yōu)勢。”竇玉明指出，投顧即投資顧問，通過人工投資顧問和智能投顧相結合的模式，打造“好場景”、“好內容”、“好服務”的“三好”投顧服務，幫助投資者管好養(yǎng)老錢。

如何以更低的成本、更高的效率為大眾提供千人千面的個性化投資顧問服務，將是未來行業(yè)共同面臨的一大挑戰(zhàn)，也是推動個人養(yǎng)老金投資高質量發(fā)展的關鍵因素之一。竇玉明坦言，做這件事情的成本非常昂貴，包括打造智能IT系統(tǒng)，前期將投入大量的資金和人力成本。因此，包括公募基金在內的金融機構需要盡可能地用長期視角來看待這項業(yè)務?！把酃夥砰L遠，讓普通基民享受過去只有機構客戶或者高凈值客戶才能享受到的服務，這是需要突破和解決的難題?！?/p>從這一點來看，竇玉明更看好智能投顧服務的發(fā)展前景，“如果我們能更多依托互聯(lián)網和科技的進步，不斷提升智能投顧服務的規(guī)模效應，降低成本，就可以真正服務上億或者幾億的投資者?！?/p>此外，竇玉明認為投資者陪伴和教育也將發(fā)揮重要作用。金融行業(yè)看似簡單，但實際門檻較高，因此，幫助普通投資者提升金融投資經驗、少犯錯誤，是一件具有長線意義的事情。