11月29日，第一財經和中國銀行聯(lián)合主辦的“2022上海全球資產管理高峰論壇”召開。中國信托業(yè)協(xié)會首席經濟學家蔡概還在主題演講中表示，資產管理活動中，資產隔離是核心要素，是前置的必要條件，所有的資產管理活動均應當嚴格遵循。

蔡概還強調，資產隔離對資管活動的健康規(guī)范發(fā)展至關重要。資產隔離對資產管理的制度安排而言最為關鍵，是資產管理的核心要素。如果投資人將資產交付資產管理人管理，而該財產不能與資產管理人的自有財產相區(qū)別，將對投資人極為不利。

蔡概還介紹，境外有人將資產隔離歸納為三方面的內容：即正向資產隔離、反向資產隔離和內部資產隔離。

其中，正向資產隔離是指資管財產有別于資管當事人的自有財產，資管當事人的債權人不得對資管財產主張權利，其目的主要是保護資管財產免受資管當事人的債權人的追索。

反向資產隔離是指資管財產不屬于資產管理人的自有財產，因資管財產管理所產生的債務，不得向資產管理人的自有財產進行追償，其目的主要是保護資產管理人的固有財產免收資管財產債權人的追索。

內部資產隔離則是指對每一筆資管財產都應當分別管理，分別記賬，不同資管產品的債權債務不得混同，也不得相互抵消。

蔡概還指出，資產隔離的法律安排主要體現(xiàn)在以下六個方面：

一是投資人將財產交付資產管理人后，所形成的資管財產有別于投資人未交付資管的其他財產；

二是資管財產有別于資產管理人的自有財產；

三是資管財產有別于資產管理人管理的其他資管財產；

四是資管財產有別于收益對象的自有財產；

五是非因特殊情形，不得對資產財產主張強制執(zhí)行；

六是資管的債權與不屬于資管的債務不得相互抵消，不同資管的債權債務不得相互抵消。

他指出，我國《信托法》明確了信托財產具有獨立性，即信托財產在信托存續(xù)期間獨立于委托人、受托人、受益人各自的固有財產。蔡概還認為，實現(xiàn)資產隔離的工具未來不僅限于信托、客戶公司和有限合伙，可能還會出現(xiàn)新的法律和組織創(chuàng)新。

“我國現(xiàn)有所開展的資產管理活動中，依然有不少的資產管理活動沒有以資產隔離作為前置條件，沒有實現(xiàn)資管財產的法律上的獨立性?！辈谈胚€強調，資產管理活動中，資產隔離是核心要素，是前置的必要條件，所有的資產管理活動均應當嚴格遵循。