截至2021年末，家族信托存量規(guī)模達3494.81億元，同比增長近30％，當年的總規(guī)模相當于2014-2020年的總規(guī)模。2022年伊始，家族信托表現更加搶眼，僅1月新增規(guī)模就達128.99億元，環(huán)比增長33.54％，創(chuàng)近一年新高。

金融界特別策劃《家族信托》系列，邀請業(yè)界專家、大咖，共同探討行業(yè)發(fā)展機遇，共同推進信托服務更多家庭。本期特別邀請青島恒天睿信家族辦公室家族與企業(yè)會員中心高級總監(jiān)郁雋，請她就家族信托的熱點話題進行交流、探討。

中國財富管理空間巨大，通過家族信托實現財富規(guī)劃傳承

遺囑、保險和家族信托是最常見的三種家族財富管理工具，相比于前兩者家族信托則稍顯陌生，家族信托是指信托機構受個人或家族的委托，代為管理、處置家庭財產的財產管理方式，以實現富人的財富規(guī)劃及傳承目標。家族信托的資產所有權與收益權是相分離的，當把資產委托給信托公司打理時，該資產的所有權就不再歸客戶本人，但相應的收益依然根據客戶的意愿進行分配。

家族信托在歐美發(fā)達國家盛行，但在我國出現得較晚，近幾年，在監(jiān)管機構的推動下，信托公司加快向財富管理、服務信托等信托本源業(yè)務轉型，家族信托等創(chuàng)新業(yè)務成為發(fā)展亮點。 目前其作為財富管理綜合性工具的優(yōu)勢已經被越來越多的高凈值客戶所認識和接受。中國信托登記有限責任公司最新數據顯示，今年6月份，新增家族信托119.95億元，環(huán)比增長63.22％。

一些高凈值的人群，會有著不同的訴求，他們希望通過合理的安排，讓自己家族的基業(yè)長青恩澤后代，這樣的財富目標，就需要引入家族財富傳承的頂層結構。據37號文稱，家族信托是以家庭財富的保護、傳承和管理為主要信托目的，提供財產規(guī)劃、風險隔離、資產配置、子女教育、家族治理、公益（慈善）事業(yè)等定制化事務管理和金融服務的信托業(yè)務，屬于他益信托。在業(yè)務宣傳層面，為便于客戶理解，一般會將家族信托形象地稱之為法律架構。準確來說，家族信托本質上是委托人和受托人通過簽署家族信托合同形成的信托法律關系，屬于合同范疇，它是法律有所權的轉移，通過家族信托合同約定可以實現風險隔離、定向傳承等法律效果。

家族信托不是一個理財產品，它歸屬于信托公司資產服務信托業(yè)務范疇內。此外，信托公司還有以財產保值增值為目的的資產管理類信托業(yè)務，即客戶常說的信托理財產品。家族信托的法律架構得到眾多的法律基礎支持，比如信托法、財產法、婚姻法等等，因此，相比與其他的投資，家族信托的保護力度是非常強的。

同時，家族信托還具有稅務籌劃的功能，通過不同稅種轉化及稅收的遞延實現稅務籌劃。其實，家族信托自身并沒有“稅收優(yōu)惠”，只是把每年投資收益僅分配一部分，未分配部分可以繼續(xù)進行滾動投資，即把錢“投入再生產”，從而起到一定的稅收遞延作用。

《中國財富管理行業(yè)發(fā)展報告（2021-2022）》顯示， 2021年底中國平均每戶家庭財富規(guī)模約113萬元；未來10年全國將至少新增300萬億元的財富管理需求。隨著我國居民財富管理需求不斷上升，財富管理業(yè)務日益成為各金融機構戰(zhàn)略轉型重點。目前在家族財富管理市場上活躍的服務機構主要有以銀行私人銀行、信托公司、證券公司為代表的金融機構，還有第三方財富管理機構及具有法律等專業(yè)背景的家族辦公室。

現金類資產、金融類資產裝入家族信托較為便捷，股權家族信托發(fā)展需求迫切

家族信托架構需求是多元化的，家族信托財產具有多樣性，高凈值人群希望把更多的資產裝入家族信托，以便讓更多的財富傳承與自己的后代，準確來說，家族信托可以直接或間接持有的資產包括但不限于現金、金融產品（如保險）、股權、不動產、藝術品、知識產品等各種類型資產。

哪些資產可以成為初始信托財產？郁雋指出，直接裝入家族信托，目前較為成熟的只有現金類資產、保險金請求權及信托受益權。因為，這類資產是能界定權力歸屬的資產，轉移財產權利相對容易。其他類型資產均需要在現金資產設立家族信托后，由委托人指令受托人出資設立SPV公司（即所謂的特殊目的公司），通過SPV公司去持有不動產，繞過非交易過戶制度，實現間接持有標的公司股權、不動產、藝術品等。

將不動產放入信托時，因其實質就是不動產交易，需要支出的主要成本就是稅金。

在我國，大多數家族企業(yè)已經開始進入代際傳承的關鍵時刻，股權類資產作為超高凈值客戶的一大核心資產，同樣面臨著財富傳承的各類風險，如何實現股權類資產的定向傳承、集中管理效果，避免因傳承導致股權稀釋、控制權從家族中流失是目前企業(yè)主急需解決的問題，股權家族信托應運而生。

股權家族信托設立的第一步就是要將股權裝入家族信托。實操中我們是通過交易過戶的方式實現的，交易過戶意味著企業(yè)股東從原股東變更為信托公司。原股東需要就股權轉讓的所得繳納所得稅，若原股東是個人，按稅率20％交納個人所得稅，是企業(yè)，就交納稅率25％的企業(yè)所得稅。

轉讓所得等于股權轉讓收入減去股權原值和合理的費用，轉讓收入不僅包括現金、實物、有價證券和其他形式的經濟利益，還包括違約金、補償金以及其他名目的款項、資產、權益等；合理費用是指股權轉讓時按照規(guī)定支付的有關稅費。

針對股權家族信托前置費用較高，有網友提出是否可以通過低價轉讓或者平價轉讓來降低稅費，郁雋指出，根據我國稅法規(guī)定，申報的股權轉讓收入明顯偏低且無正當理由時，稅務機關是可以通過參考企業(yè)凈資產、其他股東轉讓價格或者同類企業(yè)轉讓價格等核定收入。

財產過戶、登記、稅收等“障礙”有待化解

相比歐美成熟市場的家族信托架構，國內信托公司開展家族信托業(yè)務還面臨一些制度亟待完善。

一是信托財產非交易性過戶制度缺失。由于信托法界定得比較模糊，實踐中無法直接依據信托文件辦理信托財產的非交易過戶，在轉移信托財產時，需求按照交易進行課稅，增大委托人設立信托的成本，嚴重制約了非資金家族信托的設立，削弱了民企利用家族信托實現股權財產傳承的核心功能。二是信托財產登記制度缺失。由于我國信托財產登記制度一直未能落地，信托公司只能通過合同法來持有信托財產，對股權家族信托在過戶稅費及登記審批上遭遇諸多障礙。三是信托稅收制度缺失。 現行法律法規(guī)沒有針對民事信托非交易性過戶這一特性進行規(guī)定，因此稅務機關普遍將信托財產的置入視為一次市場交易行為，由此產生的高額稅負使得除現金外運用其他資產設立的家族信托步履維艱。

針對客戶在標準化家族信托上所遇到的服務痛點，郁雋透露恒天家族信托運用“多元，深度，全面，陪伴”4大服務特色進行化解。 1）多元：客觀中立為客戶遴選優(yōu)質受托人。2）深度：為客戶深度剖析百頁家族信托合同、SPV公司管理協議等全套協議文件 3）全面：資產配置范圍更廣泛，滿足國內客戶自主靈活投資需求；4）陪伴：架構設立前，以通俗專業(yè)方式為客戶家族做好投教服務，設立后，為家族客戶提供年度家族信托檢視服務，實現全流程家族陪伴式服務。

本文源自金融界