智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)泰君安發(fā)布研究報(bào)告稱，2023Q1非銀板塊基金持倉(cāng)比例較上季度下降，看好保險(xiǎn)投資機(jī)會(huì)，尤其是壽險(xiǎn)改革初現(xiàn)成效的保險(xiǎn)公司，以及投行業(yè)務(wù)具備專業(yè)化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的券商。此外值得注意的是，對(duì)地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)心仍是壓制板塊配置的主要因素。建議關(guān)注：中國(guó)太保(02601,601601.SH)、中國(guó)平安(02318,601318.SH)、國(guó)金證券(600109.SH)。

國(guó)泰君安主要觀點(diǎn)如下：

一季度保險(xiǎn)板塊配置比例下降，看好保險(xiǎn)投資機(jī)會(huì)：一季度保險(xiǎn)指數(shù)下跌2.15%，保險(xiǎn)板塊配置比例從1.08%下降至0.94%;板塊欠配比例為1.32Pct(2022Q4欠配1.50Pct)，欠配收窄主因市場(chǎng)上漲保險(xiǎn)板塊市值占全市場(chǎng)市值比重下降。個(gè)股方面，中國(guó)平安配置比例從0.79%下降至0.72%;中國(guó)太保配置比例和四季度持平為0.14%，仍欠配0.11%?？春帽ｋU(xiǎn)投資機(jī)會(huì)，尤其是壽險(xiǎn)改革初現(xiàn)成效的保險(xiǎn)公司。

券商板塊基金配置比例小幅下降，未來(lái)更看好投行業(yè)務(wù)具備專業(yè)化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的券商：券商指數(shù)2023年一季度上漲4.39%，公募基金持倉(cāng)比例由2.75%降至2.71%，板塊仍欠配0.48 Pct(2022Q4欠配0.53 Pct)。本季度萬(wàn)得全A上漲6.47%，但上漲主要在1月份，2、3月份均小幅下跌，國(guó)泰君安認(rèn)為經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇預(yù)期下機(jī)構(gòu)對(duì)權(quán)益市場(chǎng)信心有所下降造成板塊減配。個(gè)股方面，超配個(gè)股包括東方財(cái)富、中信證券、華泰證券、東方證券等，東方財(cái)富超配比例由0.71%下降至0.69%，為超配比例最高的個(gè)股。中信證券超配比例小幅下降至0.30%。國(guó)金證券相較2022年四季度減配0.0061%，處于欠配狀態(tài)，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)不斷強(qiáng)化背景下，更看好投行業(yè)務(wù)具備專業(yè)化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的券商。

多元金融板塊配置比例下降，地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)仍是壓制板塊配置的主要因素：一季度多元金融板塊迎來(lái)上漲，多元金融指數(shù)上漲8.80%。公募基金持倉(cāng)比例為0.0314%，環(huán)比下降0.0044Pct，板塊仍維持欠配狀態(tài)，欠配比例為0.45%，較上季度增加0.018Pct。個(gè)股方面，四川雙馬為唯一被超配個(gè)股，超配比例為0.0034%，持倉(cāng)比例由0.0315%下降至0.0262%。對(duì)地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)心仍是壓制板塊配置的主要因素。

投資建議：當(dāng)前建議增持非銀金融板塊，推薦壽險(xiǎn)改革初現(xiàn)成效的保險(xiǎn)公司中國(guó)太保、中國(guó)平安，在投行業(yè)務(wù)上更具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的國(guó)金證券。

風(fēng)險(xiǎn)提示：權(quán)益市場(chǎng)大幅波動(dòng);居民權(quán)益類資產(chǎn)配置不及預(yù)期;壽險(xiǎn)負(fù)債端修復(fù)不及預(yù)期。