金融界3月23日消息 金融界、東方金誠聯(lián)合推出《債市早報》欄目，為您提供最全最及時債市信息。

【內容摘要】3月22日，資金面小幅回暖，主要資金利率全線下行；銀行間主要利率債收益率多數(shù)小幅下行；遠洋集團預計2022年度凈虧損約150億元至180億元，“21金科地產SCP003”持有人會議通過變更發(fā)行條款等2項議案，“19南通三建MTN001”本息展期一年兌付獲持有人會議通過；轉債市場指數(shù)上漲，轉債個券多數(shù)上漲；海外方面，美聯(lián)儲如期加息25個基點，政策聲明釋放加息接近尾聲信號，美債收益率普遍下行。

一、債市要聞

（一）國內要聞

【國務院總理李強：做強制造業(yè)的力度必須加大】3月21日至22日，國務院總理李強在湖南調研并主持召開先進制造業(yè)發(fā)展座談會。李強指出，實體經濟特別是制造業(yè)是我國經濟的根基所在。隨著國內外形勢發(fā)生復雜深刻變化，我國制造業(yè)發(fā)展面臨一個重要關口，我們堅守制造業(yè)的決心不能動搖，做強制造業(yè)的力度必須加大。要緊緊圍繞制造業(yè)高端化、智能化、綠色化發(fā)展，加強戰(zhàn)略統(tǒng)籌謀劃，推進高水平科技自立自強，推動傳統(tǒng)制造業(yè)改造升級和戰(zhàn)略性新興產業(yè)培育發(fā)展，加快中國制造向中國創(chuàng)造、中國產品向中國品牌轉變。要營造市場化、法治化、國際化營商環(huán)境，強化支持先進制造業(yè)的政策導向，形成先進制造業(yè)發(fā)展良好生態(tài)。

【乘聯(lián)會：3月1-19日，乘用車市場零售同比下降8%】乘聯(lián)會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，3月1-19日，乘用車市場零售70.0萬輛，同比去年同期下降8%，較上月同期下降4%。今年以來累計零售337.9萬輛，同比下降18%；全國乘用車廠商批發(fā)74.6萬輛，同比去年同期下降13%，較上月同期增長0%。今年以來累計批發(fā)381.2萬輛，同比下降15%。

（二）國際要聞

【美聯(lián)儲如期加息25個基點 政策聲明釋放加息接近尾聲信號】3月22日周三，美聯(lián)儲如期加息25個基點，令基準的聯(lián)邦基金利率升至4.75%-5%目標區(qū)間這是美聯(lián)儲自去年3月以來連續(xù)第九次加息，也是連續(xù)第二次幅度放慢至25個基點。本次加息25個基點的決議獲得票委一致支持。決議發(fā)布后，市場繼續(xù)預計美國加息周期接近尾聲，今年底之前或開啟降息至4.19%，以應對經濟放緩。3月貨幣政策聲明措辭發(fā)生較大變更，新增對美國銀行業(yè)的觀點，認為美國銀行業(yè)健康、有韌性，但預警諸多倒閉事件將拖累經濟增長，也重申美聯(lián)儲對抗擊通脹的態(tài)度未改，增添了未來暫停加息的靈活性。會后公布利率點陣圖顯示，今年底的利率中位數(shù)預期仍為5.1%，與去年12月的預期持平，暗示僅再有一次加息25個基點的空間。對2024年底的利率預期從4.1%升至4.3%，對2025年底和更長期利率的預期分別維持在3.1%和2.5%不變。在季度更新的經濟預測中，美聯(lián)儲下調了今明兩年的美國經濟增速預期，小幅下調美國2023、2024年GDP增長預期分別至0.4%、1.2%，上調美國2025年GDP增長預期至1.9%；小幅下調2023年失業(yè)率預期至4.5%，2024年失業(yè)率預期為4.6%，與去年12月份持平；進一步上調2023年名義PCE通脹預期至3.3%、上調2023年核心PCE通脹預期至3.6%；2024年PCE通脹預期2.5%，與去年12月份持平，但2024年核心通脹上調至2.6%。鮑威爾在會后新聞發(fā)布會稱，在3月會議開始的前幾天，美聯(lián)儲曾考慮過暫停加息；但加息行動得到FOMC成員強有力的一致支持；如有必要，美聯(lián)儲將超預期加息。美聯(lián)儲預計今年不會降息。他強調，少量銀行陡然出現(xiàn)嚴重的艱難處境，準備用所有工具來確保銀行系統(tǒng)的安全，一系列銀行業(yè)倒閉事件可能會影響到美國經濟，承諾將從本次銀行業(yè)危機中汲取教訓。

點評：美聯(lián)儲本次選擇加息25個基點，是權衡通脹壓力和金融風險的體現(xiàn)。從政策聲明、利率點陣圖，以及鮑威爾發(fā)言來看，美國銀行業(yè)危機令美聯(lián)儲對今年經濟增長風險的擔憂增加，對后續(xù)加息節(jié)奏更為謹慎；同時，經濟預測數(shù)據(jù)傳遞出美聯(lián)儲仍可能考慮在通脹高于2%時降息，為后續(xù)貨幣政策留有靈活的空間。我們預計，遏制通脹仍是美聯(lián)儲的首要目標，后續(xù)美聯(lián)儲將根據(jù)通脹走勢、銀行風險的演化、信貸緊縮的程度和持續(xù)時間及其對經濟的影響，相機決策來決定加息的高度與持續(xù)時間?；鶞是樾蜗拢?月再次加息25個基點后可能會停止加息。不過，結合經濟預測數(shù)據(jù)以及鮑威爾發(fā)言來看，美聯(lián)儲對于降息的判斷更為保守（預測2024年降息幅度更?。?，年內降息的可能性不大，市場不宜過度押注年內大幅降息的可能性。

【美國財政部長表示政府不會考慮提供“一攬子”存款保險】3月22日周三，美國財長耶倫表示，監(jiān)管機構不打算提供“一攬子”存款保險來穩(wěn)定美國銀行體系，最近倒閉的美國銀行的負責人應該被追究責任。在參議院的聽證會上，耶倫表示，沒有考慮或討論任何與一攬子保險或存款擔保有關的事情。她表示，美國財政部制定政策時，側重于讓銀行系統(tǒng)的形勢趨于穩(wěn)定。她表示，必須改善公眾對于美國銀行系統(tǒng)的信心。耶倫認為，當前還不是判斷聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）保險額度上限是否合適的時機。

（三）大宗商品

【國際原油期貨價格繼續(xù)收漲NYMEX天然氣價格止跌轉漲】3月22日，WTI 4月原油期貨收漲1.57美元，漲幅2.26%，報70.90美元/桶。ICE布倫特5月原油期貨收漲1.37美元，漲幅1.82%，報76.69美元/桶。NYMEX 4月天然氣期貨收跌6.18%，報收2.203美元/百萬英熱單位。

二、資金面

（一）公開市場操作

3月22日，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，當日以利率招標方式開展了670億元7天期逆回購操作，中標利率2.0%。Wind數(shù)據(jù)顯示，當日有1040億元逆回購到期，因此單日凈回籠370億元。此外，財政部、央行3月22日以利率招標方式進行了2023年中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款（二期）招投標，中標利率2.70%，中標總量900億元。

（二）資金利率

3月22日，資金面小幅回暖，主要資金利率全線下行：DR001下行49.24bps至1.928%，DR007下行14.08bps至2.086%，其他期限利率亦全線下行。

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠

三、債市動態(tài)

（一）利率債

1.現(xiàn)券收益率走勢

3月22日，資金回暖提振債市向好，銀行間主要利率債收益率多數(shù)小幅下行。截至北京時間20:00，10年期國債活躍券230004收益率下行0.25bp至2.8575%；10年期國開債活躍券220220收益率下行0.40bp至3.0410%。

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠

債券招標情況

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠

（二）信用債

1.二級市場成交異動：

3月22日，地產債成交價格整體穩(wěn)定，3只債券成交價格偏離幅度超10%。其中，“20寶龍04”跌超15%，“H9龍控01”跌超18%；“22旭輝01”漲超10%。

3月22日，5只城投債成交價格偏離幅度超10%。其中，“18南空港債”跌超11%，“19濰坊濱投債”“19蘇海發(fā)債01”跌超20%，“18漯經開債”跌超25%；“20遵橋02”漲超13%。

2.信用債事件：

禹洲地產：公司公告稱，“19禹洲01”持有人會議擬于2023年3月23日召開，審議調整回售行權時間安排等議案。

杭州城投：據(jù)杭州銀行公告，"23杭城投SCP001" 將召開持有人會議，審議資產無償劃入、劃出等議案。

阿克蘇紡織城發(fā)展：公司公告稱，控股股東和實控人變更為阿克蘇紡織城(開發(fā)區(qū))財政局。

吉林高速公路集團：公司公告稱，控股股東變更為吉林省國資委。

德陽發(fā)展控股集團：公司公告稱，公司控股股東變更為德陽投資控股集團，實際控制人仍為德陽市國資委。

遵義道橋集團：中證鵬元公告，關注遵義播州城投超1億元信托貸款展期，遵義道橋提供擔保，債權人國通信托提起訴訟。

華能國際：公司公告稱，公司2022年實現(xiàn)營收2467.25億元，同比增長20.31%；歸母凈虧損為73.87億元，較去年同期的虧損100億元略有收窄，但虧損仍在持續(xù)。

中國華融資產：穆迪投資者服務公司將中國華融資產管理股份有限公司Baa2的長期發(fā)行人評級和P-2的短期發(fā)行人評級列入下調的觀察名單。

南通三建：公司公告稱，"19南通三建MTN001"2023年第一次持有人會議審議并通過《關于同意發(fā)行人將本金及未付利息展期一年，展期期間利率保持不變，到期后兌付本金、未付利息及本次展期期間內利息的議案》的議案。

遠洋集團：發(fā)布業(yè)績預告，預計2022年度可能錄得本公司擁有人應占虧損約人民幣150億元至人民幣180億元。預期利潤下滑主要歸因于：境內整體房地產市場低迷及持續(xù)性新型冠狀病毒疫情，導致營業(yè)額及毛利率下降，以及對物業(yè)項目計提的減值撥備增加；分占合營企業(yè)和聯(lián)營公司的業(yè)績下降；以及人民幣貶值造成的匯兌虧損。

金科股份：浦發(fā)銀行公告，“21金科地產MTN001”2023年度第一次持有人會議已召開，兩項議案決議有效：議案一：關于豁免本次持有人會議召集、召開程序的相關時限要求的議案；議案二：關于變更“21金科地產MTN001”發(fā)行條款的議案。其中，議案二：本期中期票據(jù)的本金兌付期限調整為自2023年2月1日起37個月，兌付日調整期間本期中期票據(jù)原有票面利率維持不變（按照,6.30%計息），自2024年12月起，本期中期票據(jù)的本金兌付金額開始分期兌付。

天房發(fā)展：取消為控股股東津投資本提供擔保3.5億元。

正奇金融：華安證券公告，擬于2023年4月6日召開“21正奇01”2023年第一次債券持有人會議，審議《關于提前兌付“正奇控股股份有限公司2021年面向專業(yè)投資者公開發(fā)行公司債券（第一期）”募集資金的議案》。

正榮地產：正榮服務發(fā)布公告，預期集團于截至2022年12月31日止年度的母公司擁有人應占虧損將不超過人民幣3億元，截至2021年12月31日止年度的母公司擁有人應占溢利為1.75億元人民幣。受地產行業(yè)市場環(huán)境的影響，預期業(yè)績轉差主要由于地產公司信用評級下降，導致集團計提的應收賬款減值撥備增加;地產開發(fā)商項目服務需求減少，導致非業(yè)主增值服務收入下降;及由集團若干收并購公司帶來的商譽減值等因素導致。。

（三）可轉債

1.權益及轉債指數(shù)

【A股三大股指小幅收漲】3月22日，權益市場主要指數(shù)開盤后沖高回落，但在午后又再度走強，創(chuàng)業(yè)板指尾盤翻紅，當日上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲0.31%、0.61%、0.20%；兩市成交額超過9500億元。當日申萬一級行業(yè)指數(shù)多數(shù)收漲，其中通信上漲3.51%，傳媒、計算機漲超2%，漲幅居于市場前列；家用電器、國防軍工等11個行業(yè)下跌，但跌幅不及1%。

【轉債市場指數(shù)縮量上漲】3月22日，轉債市場主要指數(shù)開盤后迅速上揚并在高位震蕩徘徊，中證轉債、上證指數(shù)、深證轉債分別上漲0.33%、0.31%、0.37%。當日轉債市場成交額698.23億元，較前一交易日減少14.71億元。當日，轉債市場多數(shù)個券上漲，476只個券中349只上漲，122只下跌,5只持平。個券表現(xiàn)上，新上市精測轉2開盤觸發(fā)30%臨停機制并收漲30%，佳力轉債受益正股漲停收漲10.40%，特一轉債、聲迅轉債漲超5%；而盤龍轉債、晶瑞轉債跌逾6%，火炬轉債跌逾4%，美聯(lián)轉債跌越3%，調整較為明顯。

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠

2.轉債跟蹤

今日，海順轉債、天陽轉債開啟申購，花園轉債上市；本周，山路轉債擬于3月24日開啟申購，測繪轉債擬于3月24日上市；下周，鹿山轉債擬于3月27日開啟申購，浙礦轉債擬于3月28日上市。

3月22日，宏柏新材擬發(fā)行可轉債募資不超過10億元。

3月22日，模塑轉債公告不下修轉股價格，自2023年3月23日起，若再次觸發(fā)轉股價格向下修正條款，公司將按照相關規(guī)定審議是否行使下修權利；博杰轉債、長汽轉債公告預計觸發(fā)轉股價格修正條件。

3月22日，朗新轉債公告提前贖回，贖回登記日為4月21日。

（四）海外債市

1.美債市場：

3月22日，美聯(lián)儲如期加息25個基點，會議聲明釋放加息接近尾聲信號，推動各期限美債收益率普遍大幅下行。其中，2年期美債收益率下行21bp至3.96%，10年期美債收益率下行11bp至3.48%。

數(shù)據(jù)來源：iFinD，東方金誠

3月22日，2/10年期美債收益率利差倒掛幅度收窄10bp至48bp；5/30年期美債收益率利差擴大14bp至14bp。

3月22日，美國10年期通脹保值國債（TIPS）損益平衡通脹率上行5bp至2.28%。

2.歐債市場：

3月22日，主要歐洲經濟體10年期國債收益率走勢分化。其中，德國10年期國債收益率上行4bp至2.32%；法國、英國10年期國債收益率分別上行4bp、12bp，意大利10年期國債收益率保持不變，西班牙10年期國債收益率下行3bp。

數(shù)據(jù)來源：英為財經，東方金誠

中資美元債每日價格變動（截至3月22日收盤）

數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，東方金誠整理

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