新華財(cái)經(jīng)上海3月26日電（記者郭慕清） 伴隨著國內(nèi)市場信心的不斷重筑，二級市場的投資熱情也日漸高漲。近日，思睿集團(tuán)在上海舉辦2023年證券投資市場峰會(huì)，多家百億私募機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人分享自己對當(dāng)前市場看法，以及看好的投資類別和方向。

寒冬已過，市場持續(xù)回暖

從先期公布的一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來看，一季度中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持平穩(wěn)運(yùn)行。

對于資本市場的復(fù)蘇節(jié)奏，半夏投資創(chuàng)始人李蓓說：“中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇不是一個(gè)V型反轉(zhuǎn)，而是溫和復(fù)蘇?！?/p>“寒冬已過，新春復(fù)始?！鳖？べY產(chǎn)管理合伙人董承非在談到對當(dāng)前資本市場熱度的研判時(shí)，用這八字來精準(zhǔn)概括。不過，董承非強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前的復(fù)蘇節(jié)奏與2009年有所不同，“今年大家明顯感覺到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度比較溫和，這背后的原因其實(shí)是政府思路的轉(zhuǎn)變，和2009年相比，這次穩(wěn)增長的思路是既要兼顧速度，也要保證經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量?！?/p>思睿集團(tuán)合伙人、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家洪灝說：“最近我們關(guān)注到的一個(gè)信號是家庭儲(chǔ)蓄。目前中國居民的家庭儲(chǔ)蓄基本上已經(jīng)回到了歷史高點(diǎn)。未來一段時(shí)間，隨著政府各項(xiàng)穩(wěn)內(nèi)需、促增長的政策出臺(tái)，居民的儲(chǔ)蓄會(huì)逐漸轉(zhuǎn)化成消費(fèi)，市場的流動(dòng)性會(huì)重新回來，并帶動(dòng)資本市場的持續(xù)回暖。”

洪灝認(rèn)為，周期在投資中的意義重大，“如果我們把市場各項(xiàng)指標(biāo)匯總起來，可以看到一些比較清晰的規(guī)律，比如中國經(jīng)濟(jì)大概會(huì)以每3年至4年的時(shí)間形成一個(gè)短周期，7年至11年左右會(huì)形成一個(gè)中周期。而股市的表現(xiàn)也忠實(shí)地反映著經(jīng)濟(jì)周期的輪動(dòng)?；貧w當(dāng)下，市場的很多信號已經(jīng)透露，現(xiàn)在市場可能已經(jīng)處在一個(gè)周期的底部?！焙闉f。

三個(gè)結(jié)構(gòu)性方向值得關(guān)注

市場回暖，那么接下來一段時(shí)間，如何在不確定的市場中積極應(yīng)對呢？董承非給出了三個(gè)非常清晰的結(jié)構(gòu)性方向。

一是上下游利潤的再平衡?！斑^去兩年上游原材料，無論是新能源還是舊能源，都獲得了豐厚盈利，中下游相對來說比較苦，但是這種反差是不可持續(xù)的，遲早會(huì)出現(xiàn)回歸?！倍蟹钦f。

二是金融和實(shí)業(yè)的再平衡。過去幾年，實(shí)業(yè)受疫情的影響要遠(yuǎn)大于金融行業(yè)，整體表現(xiàn)有較大差距。金融反哺實(shí)業(yè)是必要的，也是可以預(yù)期的。

三是港股和A股的再平衡。董承非說：“2022年，整個(gè)港股給投資者的感覺比較差，主要是因?yàn)榇蠹野驯容^多的投資放在了港股里面的互聯(lián)網(wǎng)板塊，但其實(shí)港股里面還有很多不錯(cuò)的資產(chǎn)。通常來說，港股表現(xiàn)反映了國內(nèi)的基本面與國際的流動(dòng)性。我認(rèn)為，2023年港股市場不會(huì)輸給A股市場?！?/p>更看好這些資產(chǎn)類別

在談到當(dāng)前比較看好的資產(chǎn)類別時(shí)，李蓓提到了港股中的房地產(chǎn)。李蓓解釋說：“目前這個(gè)板塊的價(jià)格折扣力度非常大，里面有很多比較健康的資產(chǎn)，我認(rèn)為這里面還是存在非常大的機(jī)會(huì)?！?/p>在被問及對目前大火的AI行業(yè)如何看待時(shí)，李蓓說，市場目前處在比較過熱的階段，“我們都認(rèn)同，ChatGPT的出現(xiàn)是科技行業(yè)一個(gè)偉大的起點(diǎn)和趨勢，但是我們是不是能夠在一個(gè)月內(nèi)兌現(xiàn)未來20年的科技進(jìn)步預(yù)期，這個(gè)事情是要打一個(gè)問號的。AI本身是一個(gè)需要深厚積累的行業(yè)，建議大家還是多關(guān)注上游門檻較高的核心技術(shù)企業(yè)，下游那些聲稱被AI賦能的企業(yè)，不妨少一些炒作?！?/p>合晟資產(chǎn)董事長胡遠(yuǎn)川指出，目前信用債作為一種安全性較高的理財(cái)產(chǎn)品，同時(shí)也是國家貨幣政策和財(cái)政政策的一部分?！芭袛嘈庞脗暮脡牟荒芄饪此氖找媛史秶?，還應(yīng)該關(guān)注它對市場流動(dòng)性的影響，對經(jīng)濟(jì)周期的推動(dòng)作用。行業(yè)和宏觀的改善，也能為我們帶來超額收益回報(bào)的機(jī)會(huì)?！?/p>胡遠(yuǎn)川以最近的政策目標(biāo)舉例，“國家的政策目標(biāo)是‘六穩(wěn)六保’，保就業(yè)、保民生，這些目標(biāo)都需要貨幣和財(cái)政托底，而城投的作用就在于可以幫助國家實(shí)現(xiàn)最高效的貨幣優(yōu)化和資源配置。城投企業(yè)拿到錢之后，會(huì)把資金主要集中在民生工程和符合當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展需求的項(xiàng)目上。這幾年城投公司還做了很多社會(huì)服務(wù)的工作，比如，把以前的送報(bào)員改成快遞員，把一些廢棄的空地改造成停車場，包括現(xiàn)在的小學(xué)生午餐配送、新能源汽車的充電樁問題，都被城投包攬了。這些事情能讓城市運(yùn)作更有效率，也會(huì)讓我們的投資更有回報(bào)?！?/p>編輯：羅浩

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