全球視角

ESG投資的緣起、評級體系及投資現(xiàn)狀

ESG聚焦環(huán)境、社會、治理三大因素，評估企業(yè)可持續(xù)性及道德影響的標準：ESG源于責任投資（PRI），是一種關注除財務績效之外的投資理念和企業(yè)評價標準，關注環(huán)境、社會、治理三大因素。“信息披露-評級體系-投資決策”三步構成完整的ESG體系。

信息披露：國際組織完善披露標準，強制披露率有待提升：三類信息披露形式：1）完全強制披露，以美國、法國、澳大利亞和中國香港為代表；2）半強制披露，以歐盟和英國為代表；3）不披露就解釋，以巴西和新加坡為代表；UNPRI提供披露指引，GRI等國際組織建立詳細標準；截至2022年1月5日，全球114家交易所僅27家要求強制披露，占比不足1/4；在提供披露指引的63家交易所中，60家接受以GRI作為披露標準，占比超95％。

評級體系：2020年全球評級體系超600項，投資策略分為7類：截至2020年6月全球已有超600項評價體及排名系統(tǒng)。全球可持續(xù)投資聯(lián)盟（GSIA）將ESG投資策略分為7類：ESG整合、參與公司治理、負面篩選、國際慣例篩選、正面篩選、可持續(xù)主題投資、影響力投資。目前ESG整合、負面篩選、參與公司治理3種投資策略較為主流。

投資應用：2020年全球ESG投資規(guī)模占比超1/3，歐美地位易主&；策略結構存在差異：2020年全球主要地區(qū) ESG投資規(guī)模達35.3萬億美元，占總規(guī)模比超1/3,2012年-2020年復合增速超13％。2020年整合策略規(guī)模占比最高超負面篩選，使用整合策略的資金管理規(guī)模達25.2萬億美元，占比43.03％。目前投資機構多采取多種 ESG投資策略組合而非單一策略。2020年美國ESG投資規(guī)模達17.1萬億美元占比48.4％全球最高，整合策略為主流占比超2/3，超85％個人投資者對ESG主題中減少塑料使用、氣候變化、社群發(fā)展、循環(huán)經(jīng)濟與可持續(xù)發(fā)展部分展現(xiàn)較大興趣；2019年歐盟出臺政策打擊漂綠，受其沖擊歐洲ESG投資規(guī)模出現(xiàn)下降，2020年歐洲12萬億美元投資規(guī)模占比34％退居第二，投資策略結構較為穩(wěn)定，負面篩選策略占比42％仍為主流。

風險提示：宏觀形勢發(fā)生波動、政策支持不及預期、評價標準無法統(tǒng)一。

本文源自金融界