從2017年或2018年開始，中國的資本市場(chǎng)進(jìn)入了一個(gè)全新的階段，我們可以稱為硬科技時(shí)代

文 | 張?jiān)?/strong>

編輯 | 王立峰

過去三年里，一批科技企業(yè)借助資本市場(chǎng)快速發(fā)展，資本與科技通過科創(chuàng)板實(shí)現(xiàn)了完美的聯(lián)接。截至2022年11月17日，科創(chuàng)板已經(jīng)迎來了486家科創(chuàng)上市公司，總市值達(dá)到6.24萬億元，日成交額在620.15億元。

這486家科創(chuàng)企業(yè)在上市前后都有哪些不同？科創(chuàng)板為科技創(chuàng)新帶來了哪些機(jī)會(huì)？科創(chuàng)公司未來如何更好發(fā)展？11月17日，由《財(cái)經(jīng)》雜志與科創(chuàng)數(shù)據(jù)研究中心（SMDC）聯(lián)合主辦的“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展?中國科創(chuàng)峰會(huì)”在長(zhǎng)三角資本市場(chǎng)服務(wù)基地盛大召開，活動(dòng)請(qǐng)來了涵蓋上市公司與服務(wù)機(jī)構(gòu)的五位嘉賓，就科創(chuàng)板帶來的機(jī)遇和挑戰(zhàn)展開了精彩的對(duì)話。

本次圓桌會(huì)議的主持人是上海交通大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)教授、上海交通大學(xué)會(huì)計(jì)與資本運(yùn)營研究所所長(zhǎng)、交大安泰EMBA課程教授陳陳亞民。五位嘉賓分別是：聯(lián)贏激光董事長(zhǎng)韓金龍、瑞可達(dá)董事長(zhǎng)吳世鈞、華依科技副總經(jīng)理潘旻、元禾重元執(zhí)行合伙人孟愛民、安永大中華區(qū)審計(jì)服務(wù)合伙人湯哲輝。

“技術(shù)宅”得到了資本市場(chǎng)的支持

陳亞民認(rèn)為，1992年到2002年應(yīng)該是中國資本市場(chǎng)一個(gè)從無到有，從混亂混沌到有序的階段；從2002年到2012年應(yīng)該是資本市場(chǎng)為國有企業(yè)改制服務(wù)的階段；從2012年到2017年，資本市場(chǎng)更多的是體現(xiàn)大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新階段。

“從2017年或2018年開始，中國的資本市場(chǎng)進(jìn)入了一個(gè)全新的階段，我們可以稱為硬科技時(shí)代。它和過去不一樣，過去是把存量的資產(chǎn)逐漸改造成上市公司，現(xiàn)在資本市場(chǎng)發(fā)展的方向可能就不是存量，而是講科技屬性?！标悂喢癖硎?。

對(duì)科創(chuàng)企業(yè)來說，在這個(gè)硬科技的時(shí)代，進(jìn)入資本市場(chǎng)和不進(jìn)入資本市場(chǎng)的戰(zhàn)略是兩條路，現(xiàn)今的高科技企業(yè)已經(jīng)開創(chuàng)了中國資本市場(chǎng)發(fā)展的新路徑，那就是科創(chuàng)板。

科創(chuàng)板到底給科創(chuàng)企業(yè)帶來了什么變化？深圳市聯(lián)贏激光股份有限公司董事長(zhǎng)韓金龍認(rèn)為，科創(chuàng)板為真正搞科研、重技術(shù)的企業(yè)插上了資本的翅膀。

深圳市聯(lián)贏激光股份有限公司董事長(zhǎng) 韓金龍

“我1994年來深圳創(chuàng)業(yè)，因?yàn)樽约合矏劭萍?。我一直做?shù)控自動(dòng)化，做了31年，在行業(yè)里耕耘了這么多年后，切入到了激光行業(yè)?！表n金龍感激聯(lián)贏激光這幫“愛技術(shù)、愛產(chǎn)品、愛搞科研的人”一直得到了資本市場(chǎng)的支持。

最初聯(lián)贏激光在新三板上市，受到了新三板的追捧，后來2020年轉(zhuǎn)戰(zhàn)到科創(chuàng)板上市，剛好趕上了整個(gè)新能源行業(yè)這兩年的高速發(fā)展。有了流動(dòng)資金就有了發(fā)展，聯(lián)贏激光從最初只有1200人的“技術(shù)宅”公司，快速發(fā)展成為擁有近6000員工的科創(chuàng)板“激光焊接第一股”公司?！安坏?年的時(shí)間人數(shù)翻了4倍多，這些都得益于資本市場(chǎng)的支持?！表n金龍說。

韓金龍期待聯(lián)贏激光未來在激光焊接領(lǐng)域不僅做到國內(nèi)領(lǐng)先，更能國際領(lǐng)先，“我希望中國有無數(shù)個(gè)像我們這樣的企業(yè)，可能市值不是最大的，但細(xì)分領(lǐng)域的技術(shù)含量，市場(chǎng)占有率包括技術(shù)水平在全球都有一席之地?！?/p>

通用技術(shù)的新商業(yè)化

與聯(lián)贏激光在單個(gè)細(xì)分科技領(lǐng)域進(jìn)行領(lǐng)先技術(shù)攻堅(jiān)的“小而美”發(fā)展策略不同，瑞可達(dá)一直秉承先有底層的共性技術(shù)，然后去尋找應(yīng)用領(lǐng)域的發(fā)展，最終落到商業(yè)市場(chǎng)領(lǐng)域的拓展邏輯。

吳世鈞表示，瑞可達(dá)的產(chǎn)品主要是電子元器件?！霸骷幸粋€(gè)好處，很多的底層技術(shù)是共用的。比如說我們從設(shè)計(jì)的階段，設(shè)計(jì)的軟件和設(shè)計(jì)的仿真能力是共性的技術(shù)，可以用在多個(gè)方面。還有零部件制造的技術(shù)其實(shí)也是共性的工業(yè)技術(shù)，最后從成品來說有很多的產(chǎn)品方向?！?/p>

瑞可達(dá)董事長(zhǎng) 吳世鈞

瑞可達(dá)連接器一般有幾種類型，比如傳送電流的連接器、傳播微波的連接器，還有傳輸光的連接器，底層共性技術(shù)是一樣的但卻應(yīng)用到了不同的領(lǐng)域，生產(chǎn)出不同種類的產(chǎn)品。

吳世鈞表示，瑞可達(dá)重視科技的基礎(chǔ)研究，“有基礎(chǔ)的研究，然后是應(yīng)用層的研究，最終是商業(yè)模式的研究。我們有專門的研究院做底層共性技術(shù)的研究，然后再擴(kuò)展到應(yīng)用層面的研究?！?/p>“應(yīng)用層面的研究就是擴(kuò)展到汽車領(lǐng)域、通信領(lǐng)域。其實(shí)我們?cè)谄囶I(lǐng)域高壓連接器和智能駕駛已經(jīng)做到了國內(nèi)領(lǐng)先，在全球也比較有知名度。在移動(dòng)通信技術(shù)的微波射頻方面，我們?cè)?jīng)在移動(dòng)通信技術(shù)方面做到了全球第一。還有工業(yè)領(lǐng)域儲(chǔ)能機(jī)器人等業(yè)務(wù)?！眳鞘棱x說。

陳亞民認(rèn)為，國內(nèi)很多高校實(shí)驗(yàn)室的先進(jìn)科技無法商業(yè)化，具有現(xiàn)實(shí)阻力。對(duì)此吳世鈞表示很多實(shí)驗(yàn)室的技術(shù)是很先進(jìn)的，“但是它不一定能夠真正的落地和商用?！?/p>對(duì)于技術(shù)落地商用，吳世鈞認(rèn)為需要滿足兩個(gè)條件：第一，先進(jìn)的技術(shù)能不能幫助客戶創(chuàng)造價(jià)值和幫助客戶解決問題；第二，商業(yè)模式能不能實(shí)現(xiàn)，供應(yīng)鏈體系和產(chǎn)業(yè)鏈體系能不能完成，最終是否能落地?！斑@是企業(yè)和實(shí)驗(yàn)室的區(qū)別。企業(yè)要做的是最終能幫客戶創(chuàng)造價(jià)值實(shí)現(xiàn)利潤，”吳世鈞說。

新賽道誕生新科技

先擁有技術(shù)再去尋找市場(chǎng)，還是先找到市場(chǎng)然后發(fā)展技術(shù)？這可能成為新時(shí)代下一場(chǎng)雞生蛋與蛋生雞的討論。最典型的例子是，圍繞新能源產(chǎn)生了新的市場(chǎng)和技術(shù)，如何切入新的賽道是新科技公司的關(guān)注點(diǎn)。

華依科技是一家專注于汽車動(dòng)力總成智能測(cè)試技術(shù)開發(fā)的高新技術(shù)企業(yè)，主要從事汽車動(dòng)力總成智能測(cè)試設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造、銷售及提供相關(guān)測(cè)試服務(wù)，致力于以業(yè)界領(lǐng)先的測(cè)試設(shè)備和測(cè)試服務(wù)為汽車動(dòng)力總成產(chǎn)品的品質(zhì)保障及改進(jìn)、工程試驗(yàn)和開發(fā)設(shè)計(jì)提供數(shù)據(jù)依據(jù)和智能分析，進(jìn)而支撐和推動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)動(dòng)力總成領(lǐng)域的智能轉(zhuǎn)型升級(jí)。

“我們是從汽車傳統(tǒng)的動(dòng)力總成測(cè)試設(shè)備開始切入行業(yè)的。傳統(tǒng)的汽車動(dòng)力總成就是發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱、底盤?！迸藭F表示，“近五年來說新能源汽車發(fā)展非?？焖?，新的動(dòng)力總成替代了老的動(dòng)力總成，純電EV（電動(dòng)汽車）包括了電機(jī)、電控、減速器。還有加上了傳統(tǒng)的發(fā)動(dòng)機(jī)的混動(dòng)電動(dòng)車，以及增程式的系統(tǒng)，這些都替代了原來傳統(tǒng)單一發(fā)動(dòng)機(jī)的汽車動(dòng)力總成?！?/p>新的賽道開始倒逼傳統(tǒng)行業(yè)開展新的技術(shù)發(fā)展路線?！?strong>計(jì)算機(jī)信息技術(shù)起到了越來越重要的作用。”潘旻認(rèn)為，“產(chǎn)品類或者裝備類的產(chǎn)品，已經(jīng)不是簡(jiǎn)單的鐵疙瘩，或者自動(dòng)化的結(jié)構(gòu)。他們可能越來越會(huì)成為一個(gè)數(shù)據(jù)采集和數(shù)據(jù)分析的載體，也就是說真正的核心技術(shù)從原來的一些機(jī)械結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變到了整個(gè)一套復(fù)雜的工業(yè)軟件，同時(shí)對(duì)數(shù)據(jù)采集之后進(jìn)行分析，人工智能的運(yùn)用。這成為工業(yè)行業(yè)越來越重要的一個(gè)發(fā)展趨勢(shì)。對(duì)裝備制造業(yè)來說，我覺得對(duì)整個(gè)工業(yè)行業(yè)不僅僅是汽車行業(yè)，所有的工業(yè)制造4.0，其實(shí)都是朝這個(gè)方向在發(fā)展?！?/p>

華依科技副總經(jīng)理 潘旻

潘旻透露，華依科技從2002年進(jìn)入動(dòng)力總成行業(yè)，該行業(yè)傳統(tǒng)都是由歐美的巨頭把持?！拔覀儗?shí)際上在行業(yè)中是實(shí)現(xiàn)了填補(bǔ)國內(nèi)空白，到目前為止我們是唯一一家本土能夠生產(chǎn)出同類型設(shè)備的企業(yè)，去和歐美的巨頭進(jìn)行PK?！钡搅?020年，華依科技的產(chǎn)品已經(jīng)出口到了歐洲市場(chǎng)和日本市場(chǎng)，在該市場(chǎng)與德國、韓國和日本本土的對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)，也拿到了他們主流企業(yè)的訂單，“我們還是很自豪的?！迸藭F說道。

投服機(jī)構(gòu)思路的轉(zhuǎn)變

科創(chuàng)企業(yè)在行業(yè)上的發(fā)展離不開資本市場(chǎng)投資機(jī)構(gòu)與服務(wù)機(jī)構(gòu)的支持。進(jìn)入硬科技時(shí)代之后，投資的思路和投資的戰(zhàn)略是不是也會(huì)發(fā)生重大的變化？元禾重元孟愛民認(rèn)為助力企業(yè)發(fā)展，資本是一個(gè)很好的手段。

“投資機(jī)構(gòu)的使命和作用其實(shí)就是助力企業(yè)成長(zhǎng)，為投資人服務(wù)，帶動(dòng)更多的資本投入到國家的科創(chuàng)事業(yè)中。資本市場(chǎng)有定價(jià)機(jī)制，到退出的時(shí)候允許詢價(jià)轉(zhuǎn)讓，包括做市商制度，因此科創(chuàng)板誕生就帶著兩個(gè)字——?jiǎng)?chuàng)新?！泵蠍勖癖硎?。

她還認(rèn)為，某種程度上，投資人的國家使命所在，就是在當(dāng)前的大環(huán)境下，找到能解決“卡脖子”問題的國產(chǎn)替代硬科技公司。

元禾重元執(zhí)行合伙人 孟愛民

具有百年歷史的會(huì)計(jì)師事務(wù)所安永也在因應(yīng)硬科技的浪潮，自發(fā)進(jìn)行科技創(chuàng)新，以便更好的服務(wù)硬科技屬性的客戶。

湯哲輝表示，“頭部會(huì)計(jì)師早就開始做轉(zhuǎn)型，在不確定的世界里面尋找確定性的轉(zhuǎn)變”。安永近年正在進(jìn)行業(yè)務(wù)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，包括人工智能化和標(biāo)準(zhǔn)化。

安永大中華區(qū)審計(jì)服務(wù)合伙人 湯哲輝

“比如說盤點(diǎn)程序，以往可能要人工做很多的盤點(diǎn)工作，在特定環(huán)境中，如引入無人機(jī)技術(shù)，可以快速、準(zhǔn)確完成相關(guān)工作”，湯哲輝透露，應(yīng)用機(jī)器人技術(shù)是行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的第一步。

其次，在大數(shù)據(jù)的處理方面，程序員已經(jīng)代替了部分的審計(jì)師?！霸谖覀冾A(yù)計(jì)的工作場(chǎng)景里，啟動(dòng)審計(jì)時(shí)，首先到企業(yè)的不是會(huì)計(jì)師而是程序員?？蛻鬝AP、ERP系統(tǒng)很復(fù)雜，所以我們要先派程序員讀懂你的數(shù)據(jù)?！睖茌x說。

除了提供數(shù)據(jù)鑒證外，會(huì)計(jì)師應(yīng)對(duì)變化，要提供更多價(jià)值審計(jì)，“我們一直與時(shí)俱進(jìn)做轉(zhuǎn)變，”，湯哲輝坦言，包括區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用，服務(wù)機(jī)構(gòu)已經(jīng)跟隨著硬科技客戶進(jìn)行了硬科技升級(jí)。