聚焦半導(dǎo)體領(lǐng)域亟需突破的關(guān)鍵環(huán)節(jié)

石溪資本成立于2015年，專(zhuān)注于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，聚焦新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料等賽道，關(guān)注泛半導(dǎo)體設(shè)計(jì)制造、材料、設(shè)備全階段項(xiàng)目及大數(shù)據(jù)基建與應(yīng)用相關(guān)行業(yè)的早期項(xiàng)目，致力于以產(chǎn)業(yè)投資基金角色服務(wù)產(chǎn)業(yè)。

目前，石溪資本主管及參管多支基金，涵蓋集成電路設(shè)計(jì)、半導(dǎo)體材料、高端裝備，智能制造信息系統(tǒng)等領(lǐng)域，投資階段涵蓋初創(chuàng)期、早中期中后期、并購(gòu)及Pre-IPO等各個(gè)階段，包括華海清科、屹唐半導(dǎo)體、鑫興半導(dǎo)體、興福電子、廣鋼氣體、博純材料、廣立微、格科微、芯?？萍?、得一微等。投資組合中部分*廠商已成功登陸A股資本市場(chǎng)，部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)已陸續(xù)開(kāi)啟IPO進(jìn)程。

自成立以來(lái)，石溪資本聚焦半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈上下游，通過(guò)股權(quán)投資的方式，以建立健全中國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)鏈為底層投資邏輯，以專(zhuān)注專(zhuān)業(yè)服務(wù)產(chǎn)業(yè)資源伙伴和被投企業(yè)為核心投資策略，支持成就了一批集成電路產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。在投資過(guò)程中，石溪資本立足產(chǎn)業(yè)，以“誠(chéng)實(shí)、守信”為基本原則，以“專(zhuān)業(yè)、專(zhuān)注”為*實(shí)踐，以“精準(zhǔn)、高效”為賦能基礎(chǔ)，腳踏實(shí)地幫助被投企業(yè)實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展，在業(yè)內(nèi)獲得了廣泛認(rèn)可。

對(duì)于剛剛過(guò)去的2022年，石溪資本合伙人朱正指出，半導(dǎo)體材料、設(shè)備及零部件產(chǎn)業(yè)鏈投資熱度不減，整體仍有眾多亟需技術(shù)突破的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，這也是石溪資本投資的底層邏輯。正是踐行這份篤定與堅(jiān)持，石溪資本團(tuán)隊(duì)沿著產(chǎn)業(yè)鏈一步一個(gè)腳印，在半導(dǎo)體材料、設(shè)備和零部件領(lǐng)域，分別投資了半導(dǎo)體及光伏新能源用高端真空泵企業(yè)通嘉宏瑞、離子注入高端設(shè)備企業(yè)爍科中科信、光掩膜檢測(cè)、缺陷檢測(cè)、套刻檢測(cè)等半導(dǎo)體量檢測(cè)設(shè)備企業(yè)御微、高頻高速測(cè)試板、探針卡和陶瓷基板企業(yè)上海澤豐半導(dǎo)體、ALD設(shè)備企業(yè)思銳智能、半導(dǎo)體核心要零組件靜電吸盤(pán)企業(yè)君原電子以及主攻電子級(jí)特氣的龍頭企業(yè)綠菱、半導(dǎo)體前驅(qū)體材料供應(yīng)商先科等。此外，在2022年石溪資本依然延續(xù)了投資IC設(shè)計(jì)領(lǐng)域的傳統(tǒng)，復(fù)投了*半導(dǎo)體功率芯片和解決方案產(chǎn)品企業(yè)尚陽(yáng)通，投資了模擬和混合信號(hào)芯片和解決方案產(chǎn)品企業(yè)陽(yáng)曉電子。除此以外，石溪資本在汽車(chē)電子產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)域也作出了探索和嘗試，投資了國(guó)內(nèi)*的新能源汽車(chē)電磁閥、電機(jī)等零部件供應(yīng)商晶晟科技。

朱正表示：“石溪資本希望通過(guò)團(tuán)隊(duì)的不斷努力，用專(zhuān)業(yè)和專(zhuān)注服務(wù)企業(yè)，共建產(chǎn)業(yè)生態(tài)，進(jìn)而打造出立足半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的世界級(jí)科技創(chuàng)新企業(yè)?！?/p>

對(duì)于2023年半導(dǎo)體行業(yè)的投資環(huán)境，石溪資本團(tuán)隊(duì)認(rèn)為謹(jǐn)慎向好。“半導(dǎo)體是信息產(chǎn)業(yè)的支柱，國(guó)家仍然強(qiáng)調(diào)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和制造業(yè)，半導(dǎo)體是不可或缺的。從投資的板塊來(lái)看，半導(dǎo)體投資仍然有足夠大的市場(chǎng)空間，而且增速也比較可觀。再加上中國(guó)本身有很大的需求，從中長(zhǎng)期來(lái)看，仍然具備持續(xù)投資價(jià)值。并且，國(guó)內(nèi)也很難找到像半導(dǎo)體這類(lèi)持續(xù)成長(zhǎng)，同時(shí)還有廣泛應(yīng)用的領(lǐng)域?！敝煺赋?。

同時(shí)，朱正表示半導(dǎo)體資本市場(chǎng)目前在價(jià)值回歸的階段，石溪資本的投資將更加務(wù)實(shí)嚴(yán)謹(jǐn)。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，特別是對(duì)于材料、設(shè)備和高端芯片產(chǎn)品等領(lǐng)域，目前空缺和短板的部分難度更大，投資周期更長(zhǎng)，如何在穿越周期的過(guò)程中堅(jiān)定信心，更加考驗(yàn)投資人的戰(zhàn)術(shù)思維與戰(zhàn)略定力。朱正補(bǔ)充：“由于外部環(huán)境變化和本身產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，從產(chǎn)業(yè)用戶角度來(lái)看，希望有安全的供應(yīng)鏈，也希望有持續(xù)的技術(shù)迭代能力的供應(yīng)商和合作伙伴。因此，目前產(chǎn)業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)都會(huì)主動(dòng)地去尋找和布局產(chǎn)業(yè)鏈的上下游。國(guó)內(nèi)企業(yè)有迫切性去建立自己的供應(yīng)鏈體系，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)生態(tài)正在逐步形成。”

承上啟下，繼續(xù)深耕半導(dǎo)體全產(chǎn)業(yè)鏈并積極拓展新領(lǐng)域

在2022年錯(cuò)綜復(fù)雜的局面下，石溪資本在半導(dǎo)體領(lǐng)域篤行不怠，得到了行業(yè)內(nèi)眾多優(yōu)質(zhì)企業(yè)的認(rèn)可并完成了投資布局。石溪團(tuán)隊(duì)將其歸結(jié)為保持初衷，不忘初心，緊密?chē)@產(chǎn)業(yè)，按照產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律和需求進(jìn)行投資布局?！拔覀兪冀K堅(jiān)定聚焦半導(dǎo)體領(lǐng)域，協(xié)同產(chǎn)業(yè)資源提前布局，幫助企業(yè)共同發(fā)展?！敝煺硎?。

2023年，石溪資本作為國(guó)內(nèi)最早投資半導(dǎo)體設(shè)備、材料等產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)構(gòu)之一，石溪資本仍會(huì)在該方向上繼續(xù)布局，尤其是在相關(guān)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的國(guó)產(chǎn)化程度不高，整體脫鉤的大環(huán)境下，還存在很多薄弱的環(huán)節(jié)需要持續(xù)投入。同時(shí)，隨著疫情防控政策的放開(kāi)以及宏觀政策的風(fēng)向變化，下游消費(fèi)端需求萎縮有望得到一定程度的緩解，對(duì)應(yīng)會(huì)看到原本的一些下游層面的不確定性將逐漸消弭。消費(fèi)領(lǐng)域以外的增長(zhǎng)點(diǎn)，例如工業(yè)、綠色能源、新能源汽車(chē)等領(lǐng)域在2022年逆勢(shì)增長(zhǎng)，在未來(lái)幾年仍將繼續(xù)成長(zhǎng)。石溪資本認(rèn)為這些我國(guó)在產(chǎn)品端有望做到世界領(lǐng)軍水平的領(lǐng)域，會(huì)對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)起到積極的帶動(dòng)作用。石溪將繼續(xù)圍繞相關(guān)應(yīng)用領(lǐng)域的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行深耕，聚焦能夠拉動(dòng)需求，補(bǔ)全國(guó)產(chǎn)供應(yīng)鏈，可能產(chǎn)生爆點(diǎn)的技術(shù)和產(chǎn)品進(jìn)行布局。除了直接股權(quán)投資，石溪資本也將積極探索并購(gòu)重組的機(jī)會(huì)。

對(duì)于泛半導(dǎo)體領(lǐng)域的大數(shù)據(jù)基建、數(shù)據(jù)閉環(huán)管理、人工智能和信創(chuàng)安全等領(lǐng)域的早期項(xiàng)目，石溪資本會(huì)以鳥(niǎo)瞰思維從半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈出發(fā)，在細(xì)分領(lǐng)域篩選標(biāo)的。舉例來(lái)說(shuō)，數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)鏈龐大，涉及上游硬件設(shè)備、耗材、光模塊、光器件、電芯片等諸多領(lǐng)域，在國(guó)產(chǎn)化替代與東數(shù)西算的政策疊加助推下，細(xì)分領(lǐng)域有望獲得快速增長(zhǎng)。在此過(guò)程中，團(tuán)隊(duì)將從中優(yōu)先選擇有望快速上量，或亟需解決關(guān)鍵核心技術(shù)難題的國(guó)產(chǎn)化替代部分。此外，團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，受益于產(chǎn)業(yè)日漸成熟，下游消費(fèi)回暖，對(duì)人工智能與數(shù)據(jù)治理領(lǐng)域擁有可落地的成熟產(chǎn)業(yè)解決方案和技術(shù)積累的初創(chuàng)公司或?qū)⒂瓉?lái)發(fā)展機(jī)會(huì)。