2023年1月17日星源卓鎂（301398）（301398）發(fā)布公告稱恒越基金曹特 陳思遠(yuǎn)、中庚基金呂佩瑾 王啊濤、天風(fēng)證券（601162）王彬宇于2023年1月17日調(diào)研我司。

具體內(nèi)容如下：

問(wèn)：公司鎂合金業(yè)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃

答：堅(jiān)持發(fā)展新能源汽車已成為我國(guó)的國(guó)家戰(zhàn)略，公司緊隨新能源汽車的發(fā)展態(tài)勢(shì)，積極研發(fā)、洽談新能源汽車零部件研發(fā)、生產(chǎn)項(xiàng)目。公司未來(lái)將持續(xù)專注于輕量化金屬材料鎂合金、鋁合金在傳統(tǒng)汽車、新能源汽車、智能化汽車、電動(dòng)自行車零部件領(lǐng)域的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司將以市場(chǎng)政策為導(dǎo)向、技術(shù)研發(fā)為動(dòng)力、新產(chǎn)品開發(fā)為手段，通過(guò)市場(chǎng)開拓、人才培養(yǎng)、擴(kuò)大產(chǎn)能等措施進(jìn)一步增強(qiáng)公司核心技術(shù)、擴(kuò)充產(chǎn)品種類、提升公司業(yè)務(wù)規(guī)模，以成為鎂合金、鋁合金精密壓鑄件生產(chǎn)應(yīng)用領(lǐng)域具有競(jìng)爭(zhēng)力的創(chuàng)新型企業(yè)為目標(biāo)。

問(wèn)：公司鎂合金產(chǎn)品 asp，毛利率，配套客戶車型情況？

答：根據(jù)招股書顯示公司鎂合金壓鑄件 2021年平均銷售價(jià)格30.66元/件；2022年 1-6月鎂合金壓鑄件的毛利率為 30.62%。目前公司主要配套終端客戶包含福特、特斯拉、大眾、上汽、寶馬、通用、奧迪、紅旗、奇瑞、長(zhǎng)城等車型。

問(wèn)：關(guān)于鎂合金去替代鋁合金方面，下游是出于什么樣的動(dòng)力去把大的一些零部件換成鎂合金？目前我們主要的應(yīng)用的車型是多少價(jià)位？

答：鎂合金與鋁合金之間不僅是一種競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)系，更是屬于齊頭并進(jìn)，既相互競(jìng)爭(zhēng)又相互促進(jìn)的關(guān)系。例如，目前市場(chǎng)上隨著車機(jī)系統(tǒng)的更迭，出現(xiàn)了大量的單聯(lián)屏，多聯(lián)屏車載屏幕，鎂合金由于其本身的材料特性擁有質(zhì)輕、吸能、濾震、散熱佳的天然技術(shù)優(yōu)勢(shì)。采用鎂合金制造的新能源汽車殼體總成同樣具有極佳的散熱性能、高比強(qiáng)度、低密度，可以有效減輕汽車自重、節(jié)約油耗、降低排放、提高汽車性能，是極佳的輕量化材料。目前公司主要產(chǎn)品應(yīng)用的車型以市場(chǎng)中高檔車型為主。

問(wèn)：公司半固態(tài)鎂合金壓鑄技術(shù)發(fā)展前景

答：半固態(tài)壓鑄技術(shù)可以成型更復(fù)雜的制品，成型制品精度高、表面質(zhì)量好、成型溫度低、模具壽命長(zhǎng)、產(chǎn)品變形小，更加安全和環(huán)保且能耗更低。公司正在大力研發(fā)鎂合金半固態(tài)低溫注射成型技術(shù)，未來(lái)公司將進(jìn)一步開拓半固態(tài)低溫注射成型技術(shù)在其他產(chǎn)品和領(lǐng)域的研發(fā)應(yīng)用。

問(wèn)：公司國(guó)內(nèi)新能源客戶拓展情況

答：根據(jù)招股說(shuō)明書顯示，公司正在研發(fā)與拓展的國(guó)內(nèi)主要新能源汽車品牌包括紅旗、上汽、蔚來(lái)、長(zhǎng)城、小米汽車等客戶。

問(wèn)：公司收入利潤(rùn)目標(biāo)及主要增量來(lái)源

答：公司在汽車車燈散熱支架領(lǐng)域、汽車顯示系統(tǒng)零部件領(lǐng)域、汽車動(dòng)力總成零部件領(lǐng)域延伸開發(fā)了多款車型新品，同時(shí)開拓了汽車自動(dòng)駕駛模組零部件、汽車腳踏板骨架以及電動(dòng)自行車等多個(gè)新領(lǐng)域相關(guān)產(chǎn)品，未來(lái)相關(guān)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，是公司主要的增量來(lái)源。

星源卓鎂（301398）主營(yíng)業(yè)務(wù)：鎂合金、鋁合金精密壓鑄產(chǎn)品及配套壓鑄模具的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售

星源卓鎂2022三季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入2.01億元，同比上升27.29%；歸母凈利潤(rùn)4425.95萬(wàn)元，同比下降7.1%；扣非凈利潤(rùn)4227.04萬(wàn)元，同比上升5.27%；其中2022年第三季度，公司單季度主營(yíng)收入7373.46萬(wàn)元，同比上升60.83%；單季度歸母凈利潤(rùn)1547.25萬(wàn)元，同比上升8.26%；單季度扣非凈利潤(rùn)1553.73萬(wàn)元，同比上升64.88%；負(fù)債率24.95%，投資收益8.7萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-467.64萬(wàn)元，毛利率36.86%。

該股最近90天內(nèi)無(wú)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)。融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流出325.94萬(wàn)，融資余額減少；融券凈流入0.0，融券余額增加。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，估值分析工具顯示，星源卓鎂（301398）行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河較差，盈利能力良好，營(yíng)收成長(zhǎng)性一般。財(cái)務(wù)可能有隱憂，須重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率、應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率近3年增幅。該股好公司指標(biāo)2星，好價(jià)格指標(biāo)1.5星，綜合指標(biāo)1.5星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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