綜合：林然

截至1月10日收盤，滬指跌0.21%報3169.41點，深成指漲0.49%報11506.79點，創(chuàng)業(yè)板指漲1.38%報2474.01點，上證50指數(shù)跌0.31%；兩市合計成交7472億元，北向資金凈買入58.01億元。

盤面上看，半導(dǎo)體概念強勢拉升，汽車產(chǎn)業(yè)鏈股再度活躍，醫(yī)療保健、傳媒、消費電子概念等走高；保險、物流、軍工、地產(chǎn)、電力、石油、鋼鐵、釀酒、券商等板塊走弱。

在經(jīng)歷前期大漲過后，新能源板塊2022年陷入沉寂。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，板塊整年下跌17.96%。

但近日，著名基金經(jīng)理董承非公開表態(tài)，繼續(xù)看好新能源投資機會，認(rèn)為行業(yè)革命剛剛開始，引發(fā)市場關(guān)注。

董承非發(fā)聲：新能源革命剛剛開始

1月9日下午，百億私募?？べY產(chǎn)舉行2023年度內(nèi)部路演，對2023年的權(quán)益投資進(jìn)行展望，本次路演旁聽人數(shù)一度超過3萬人。

?？べY產(chǎn)管理合伙人、首席研究官、基金經(jīng)理董承非表示，新能源革命剛剛開始，該產(chǎn)業(yè)正在從量變走向質(zhì)變，并將擠壓傳統(tǒng)能源的市場份額。2025年前，中國新增的電力需求在新能源裝機上預(yù)計就能得到滿足。整體而言，2023年其相對明確看好風(fēng)光等新能源板塊的投資機會。

董承非說到，回顧過去的一年，2022年全年能源價格在2021年的基礎(chǔ)上繼續(xù)飆升。新舊能源都是2022年資本市場的熱點，利潤增速領(lǐng)先其他行業(yè)。全年維度看，煤炭行業(yè)漲跌幅一枝獨秀，電力設(shè)備與新能源一度也有較大漲幅。整體來看，煤炭等傳統(tǒng)能源在公募等資管機構(gòu)業(yè)內(nèi)，不僅是明顯的“投資焦點”，也是公募等機構(gòu)當(dāng)前的“重倉板塊”。

但在此背景下，董承非則認(rèn)為，2023年非電行業(yè)對動力煤需求將“大概率負(fù)增長”。具體來看，動力煤的非電需求主要是建材和化工行業(yè)，兩者占比接近25%。這兩個行業(yè)的需求和房地產(chǎn)行業(yè)息息相關(guān)，2023年地產(chǎn)的在建面積大概率下滑，建材和煤化工行業(yè)的產(chǎn)量也會大概率下滑，進(jìn)而使得2023年動力煤需求出現(xiàn)下滑。

另一方面，假設(shè)中國未來幾年按照4%到5%的年用電量增長，2023年中國對于新增電力需求約達(dá)到3800億度電。而2022年國內(nèi)的風(fēng)光年裝機量超過150GW，按照風(fēng)電的利用小時和光伏的利用小時測算，風(fēng)電裝機就能基本滿足2025年之前每年新增的電力需求。整體而言，董承非預(yù)計，2023年是中國火電需求見頂?shù)脑?，未來幾年火電行業(yè)對煤炭的需求可能會持續(xù)負(fù)增長，傳統(tǒng)能源價格可能會進(jìn)入一個低迷期。

在需求不斷收縮的情況下，傳統(tǒng)能源的價格很難長時間維持高位。從世界范圍來看，全球新舊能源的替代晚于中國發(fā)生，但“時差”也只是“一到兩年”。從產(chǎn)業(yè)基本面來看，未來國內(nèi)及全球新能源的裝機很可能超出預(yù)期，對舊能源的替代也會加速。

就在2023年1月6日，國家能源局發(fā)布了《新型電力系統(tǒng)發(fā)展藍(lán)皮書（征求意見稿）》，明確2030年新能源裝機占比/發(fā)電量占比超40%/20%，以2030年、2045年、2060年為新型電力系統(tǒng)構(gòu)建戰(zhàn)略目標(biāo)的重要時間節(jié)點，制定新型電力系統(tǒng)“三步走”發(fā)展路徑。市場多方認(rèn)為，該政策將為新能源長期穩(wěn)定發(fā)展鋪平道路。

儲能、光伏是焦點

對于后期新能源重點投資方向，分析機構(gòu)較多提及的是儲能及光伏兩個方向。

儲能方面，信達(dá)證券分析稱，國內(nèi)來看，我國具有提升儲能實際效益政策頻頻出臺，刺激明年儲能需求高增，而且2022年已完成招標(biāo)的儲能項目達(dá)到29GWh（其中獨立儲能21GWh），未來成長確定性較高。

明年隨著電池成本下降，儲能經(jīng)濟性提升，儲能裝機有望超預(yù)期增長。預(yù)計國內(nèi)儲能新增裝機21-25年復(fù)合增速有望達(dá)到119%。海外來看，美國政策積極推動，大儲建設(shè)進(jìn)度加速，歐洲大儲商業(yè)模式較為成熟多元，能源通脹疊加地緣政治刺激戶儲需求快速增長，預(yù)計全球儲能2021-2025年復(fù)合增速高達(dá)90%，其中戶儲長期5年復(fù)合增速達(dá)91%。

光伏方面，硅片價格走低，硅料價格更是斷崖式下跌，引發(fā)了市場對于光伏終端需求的擔(dān)憂。

據(jù)硅業(yè)分會數(shù)據(jù)，本周M6單晶硅片成交均價降至3.5元/片，周環(huán)比-20.5%；M10單晶硅片成交均價降至3.74元/片，周環(huán)比-17.4%；G12單晶硅片均價降至4.9元/片，周環(huán)比-25.3%。

但首創(chuàng)證券認(rèn)為，硅片價格下跌有望刺激下游光伏裝機量持續(xù)提升。根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2022年全球和我國光伏新增裝機量樂觀估計約250GW和90GW，預(yù)計2023年裝機將持續(xù)提升。

其中可重點關(guān)注光伏IGBT模塊進(jìn)展。2022年伴隨華虹、積塔等代工廠產(chǎn)能逐漸開出，光伏IGBT單管國產(chǎn)化率顯著提升。相較IGBT單管，集中式逆變器和大功率組串式逆變器應(yīng)用IGBT模塊方案較多，目前國產(chǎn)率還相對較低。伴隨國產(chǎn)廠商的IGBT模塊逐步向集中式光伏逆變器導(dǎo)入，2023年光伏領(lǐng)域有望持續(xù)放量。