事件：中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議12月15日至12月16日在北京舉行。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議為明年經(jīng)濟(jì)政策指明方向。本次會(huì)議有哪些新的變化，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議后債市走勢(shì)如何，對(duì)此我們觀點(diǎn)如下。

一、2023年穩(wěn)增長(zhǎng)政策將加碼，消費(fèi)是擴(kuò)內(nèi)需主要方向

二、財(cái)政政策將“加力”

三、貨幣政策中性偏松

四、房住不炒的大基調(diào)不變，但房地產(chǎn)政策仍有放松空間

五、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議后，債市維持弱勢(shì)震蕩

從過(guò)去20年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議后債市走勢(shì)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議后的5個(gè)交易日，10年國(guó)債利率平均下行4bp左右?？臻g不算大，而且交易窗口較窄，如果要參與，需要快進(jìn)快出。

本次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)明年的政策定調(diào)積極，財(cái)政政策強(qiáng)調(diào)“加力”、貨幣政策要求“有力”，宏觀政策將加大調(diào)控力度，后續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)政策將在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指導(dǎo)下陸續(xù)出臺(tái)。地產(chǎn)政策也仍有放松空間。債市對(duì)政策放松預(yù)期仍然會(huì)有擔(dān)憂。而春節(jié)前資面波動(dòng)加大，理財(cái)贖回負(fù)反饋沖擊尚未完全過(guò)去。綜合來(lái)看，短期債市將弱勢(shì)震蕩，機(jī)會(huì)還需要等待。

風(fēng)險(xiǎn)提示：貨幣寬松不及預(yù)期，疫情快速緩和，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度超預(yù)期。

本文源自金融界