近年來，可持續(xù)投資的受歡迎程度激增，不僅吸引了數(shù)十億美元的ESG導(dǎo)向型基金，監(jiān)管部門也在加強審查，以促進ESG市場的可持續(xù)性和健康發(fā)展。

最近，美國證券交易委員會(SEC)將ESG(環(huán)境、社會和公司治理)列為今年的重點關(guān)注領(lǐng)域之一。

美國證監(jiān)會越來越關(guān)注ESG投資

自從被任命為SEC主席以來，Gary Gensler一直在推動建立一個框架，要求公司和基金經(jīng)理，尤其是那些聲稱其業(yè)務(wù)或投資組合對環(huán)境友好或?qū)ι鐣撠?zé)的公司和基金經(jīng)理，披露更多關(guān)于可持續(xù)性問題的信息，諸如氣候風(fēng)險、人力資本管理和網(wǎng)絡(luò)安全等。

去年3月，SEC宣布在執(zhí)法部設(shè)立氣候變化和ESG 特別工作組，以“積極識別與ESG相關(guān)的不當(dāng)行為”。

去年8月，在《華爾街日報》報道了德意志銀行旗下資產(chǎn)管理部門DWS Group夸大其使用可持續(xù)投資標(biāo)準(zhǔn)管理資產(chǎn)的程度后，SEC和聯(lián)邦檢察官對該部門展開了調(diào)查。

今年3月21日，SEC自2010年以來，首次發(fā)布有關(guān)上市公司氣候信息披露的規(guī)則變更草案。根據(jù)此次擬議規(guī)則，上市公司將需要在其注冊報表和年度報告中，提供有關(guān)溫室氣體（GHG）排放量、氣候風(fēng)險相關(guān)財務(wù)報表以及公司治理的披露。該委員會最近宣布，已將擬議規(guī)則的公眾意見征詢期延長至2022年6月17日。

4月在華盛頓舉行的一次會議上，SEC執(zhí)法部門資產(chǎn)管理單元的聯(lián)席主管Adam S. Aderton表示，雖然2020年以來ESG標(biāo)準(zhǔn)就一直是SEC審查重點，但“這是第一次在優(yōu)先事項中被提升到這種突出程度。”

SEC表示，將繼續(xù)專注于ESG相關(guān)的咨詢服務(wù)和投資產(chǎn)品，包括共同基金、ETF和私募基金產(chǎn)品，并審查注冊投資顧問和注冊基金是否在其2022年審查重點報告中“準(zhǔn)確披露了他們的ESG投資方式”。該委員會還將關(guān)注投資組合標(biāo)簽中可能存在的“對考慮或納入的ESG因素的虛假陳述”。

SEC發(fā)出的信息很明確：投資公司需要密切關(guān)注廣告、營銷、ESG聲明以及與ESG因素相關(guān)的其他披露。許多基金在沒有充分披露其含義的情況下，將自己標(biāo)記為ESG投資基金。

ESG投資基金面臨權(quán)衡

由于美國缺乏監(jiān)管框架，對于什么是ESG，人們明顯缺乏一個具體的定義，這種情況下，資產(chǎn)管理公司正在使用自己的標(biāo)準(zhǔn)來宣布其基金以ESG為目標(biāo)。它們描述的某些術(shù)語的含義可能相差很大。一些公司詳細披露了這些信息，而另一些公司則提供的較少。

如今，不僅SEC已經(jīng)發(fā)出了明確的監(jiān)管信息，據(jù)《巴倫周刊》，全球律師事務(wù)所Vinson & Elkins的首席可持續(xù)發(fā)展合伙人Margaret Peloso表示：

“市場對籠統(tǒng)的ESG聲明的看法變得更加不滿。所有參與者都要求更準(zhǔn)確地描述自己在做什么。”

她補充稱，這對許多基金構(gòu)成了挑戰(zhàn)。

“你需要精確地描述你的戰(zhàn)略是什么，你想要做什么，你想要投資什么。這存在一種權(quán)衡，其風(fēng)險在于，你對所有這些的描述越精確，可投資事物的范圍就越小?！?/strong>

根據(jù)調(diào)查機構(gòu)ISS Market Intelligence的一份報告，2021年，美國ESG共同基金和ETF資產(chǎn)飆升至創(chuàng)紀錄的4000億美元，基金經(jīng)理推出了133支新的ESG基金，而2020年為75支。

報告還指出，基金經(jīng)理繼續(xù)通過在市場上已上市的基金中添加ESG標(biāo)準(zhǔn)來吸引ESG投資者：2021年，代表約3000億美元管理資產(chǎn)的136只基金開始以某種方式使用ESG標(biāo)準(zhǔn)，同時39只基金增加了與ESG相關(guān)的術(shù)語。

盡管ESG仍然是一種流行的投資策略，但它也未能幸免于許多投資策略在第一季度經(jīng)歷的資金外流。

晨星公司(Morningstar)的數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度，流入美國可持續(xù)基金的資金凈額降至106億美元，同比下降26%，幾乎只有2021年第一季度創(chuàng)紀錄的220億美元的一半。同期流入美國股市的資金下降了65%，至857億美元。

律師事務(wù)所Vinson & Elkins的Peloso表示：

“在未來相當(dāng)長的一段時間內(nèi)，ESG仍將是一個充滿活力的領(lǐng)域，想要投資ESG產(chǎn)品的投資者需要仔細注意他們所獲得的關(guān)于這些產(chǎn)品真實內(nèi)容的披露。ESG內(nèi)容不是單一的，它包含很多不同的事情。重要的是要考慮你想要什么樣的ESG風(fēng)險敞口，以及從哪里獲得它?！?/p>

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